半年报已拉开序幕。截至8月8日收盘，A股共有198家上市公司披露2023年半年报，其中179家盈利。今年以来，出行需求释放推升消费端回暖，叠加部分原材料价格回落，食品饮料板块上市公司业绩大多呈复苏态势。Choice数据显示，申万一级食品饮料板块已公布业绩预告、快报及半年报的56上市公司中，41家预盈，占比超七成；净利润预增（含减亏）的企业达35家，其中12家增长上限超100%，5家实现扭亏为盈。

在盈利的企业中，作为国内功能饮料市场的领先品牌，东鹏饮料近年来的表现稳中有升，营收、净利润翻倍增长，在消费端回暖的2023年，东鹏饮料跑出加速度，只是，在大单品东鹏特饮营收占比超9成的情况下，东鹏饮料还有何成长点？

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二季度跑出加速度 近五年归母净利润复合增速达46.16%

在披露半年报的企业中，半年报显示，2023年上半年营收净利齐增，实现营业收入54.6亿元，同比增长27.24%；净利润11.08亿元，同比增长46.84%。

近几年来，东鹏饮料成绩表现一直不俗。2018年至2022年，其营收复合增长率达到22.86%，净利润更是翻了五番，复合增长率达到46.16%。即便是疫情期间，依旧没有撼动东鹏饮料的增长趋势。

根据尼尔森 IQ 的数据显示，2023 年上半年，中国能量饮料市场销售额仅同比增长 2.44%，在此背景下，东鹏特饮的业绩表现可谓靓丽。

分季度来看，东鹏饮料在一季度实现增长的基础上进一步提速，单季实现营收29.69亿元，同比增长30%，环比增长19%；二季度净利润为6.11亿元，同比增长49%、环比增速为23%。

数据来源：巨灵财经 制图：金融界上市公司研究院

对于业绩增长，东鹏饮料表示，上半年，随着人员流动的活跃、消费场景复苏，给公司经营带来良好的发展土壤。但由于公司产品的主要原材料白砂糖的价格持续上涨，给成本带来一定的压力。

原料成本改善 毛利率小幅增长

据悉，东鹏饮料毛利率由去年同期的42.68%上升至本期的43.1%，主要是因为虽然本期白砂糖采购价较去年同期增长，但由于聚酯切片等其他原材料采购价格较去年同期下降较多，使得整体毛利率上升。不过本期的毛利率相较2020年（46.44%）、2021年（49.68%）还有较大差距。

数据来源：巨灵财经 制图：金融界上市公司研究院

报告期内，东鹏饮料持续推进全国化发展战略，通过完善销售网络建设，丰富产品品类，积极拓展销售网点，提升销售的精细化管理能力，提高单点产出，逐步实现全国全面发展。

分地区看，上半年广东区域、全国区域、直营本部营收占比分别为34.45%、54.84%、10.71%，上年同期分别为38.46%、51.78%、9.76%，保持高速增长的趋势。其中：西南区域实现销售收入 5.25 亿元， 同比增长 59.71%；华北（含北方大区）区域实现销售收入 4.96 亿元，同比增长 67.91%，增速远高于全国区域平均增长速度。

打造以“能量+”为主的多元化产品矩阵 构建全面发展曲线

于此同时，东鹏饮料市场地位持续稳固。半年报显示，2023年上半年，东鹏特饮在中国能量饮料市场中销售量占比由2022 年末的36.70%提升至 40.86%，排名保持第一；销售额占比由 2022 年末的 26.62%提升至 29.06%，排名维持第二。

值得关注的是，东鹏特饮作为公司的核心产品，是公司最主要的收入来源，今年上半年的销售收入为 51.35亿元，同比增长24.69%，销售收入占比达 94.13%。

在大单品占据营收超九成的情况下，东鹏特饮还能有何突破？

在业内看来，东鹏特饮作为东鹏顶梁柱的地位短时间内仍然无可撼动，大单品爆款战略在某种程度上可以给企业带来快速的增长，特别是在创业初期，但每个产品都有其生命周期，有波峰就有波谷，在瓶颈期到来之前肯定是需要发展第二曲线的。

而东鹏饮料所在的能量饮料赛道是国际化充分竞争的行业，随着行业竞争逐渐白热化，要想继续争抢市场份额，意味着东鹏饮料要北上开拓市场，与更多能量饮料品牌、品类竞逐高低。

对此，为了摆脱大单品依赖，东鹏饮料近年来致力于“全国化”和“多元化”的发展路径，在产品层面制定了以能量饮料为第一发展曲线，以咖啡饮料、电解质饮料为第二发展曲线，以茶饮料、常温油柑汁等产品为战术和孵化产品的发展战略，致力于打造以“能量+”为主的多元化产品矩阵，逐渐从单一品类向多品类综合饮料集团发展。

当前东鹏饮料已陆续推出低糖咖啡饮料“东鹏大咖”、电解质水“东鹏补水啦”，以及生榨油柑汁、东鹏气泡特饮等产品，市场反响较好。

而东鹏饮料发力多元化产品效果显著。在半年报中，东鹏饮料并未披露东鹏补水啦等新品的营收数据。但上半年东鹏特饮的销售收入占比已由96.13%下降至94.13%，而其他饮料收入同比增长92.85%至3.20亿元，销售收入占比由3.87%提升5.87%。

此外，东鹏饮料还表示将积极布局咖啡饮料、电解质饮料、无糖茶饮料等领域，从技术创新、工艺创新、包装创新等多维度不断提升产品品质，持续对已上市产品迭代升级，为消费者提供健康功效饮品。

根据尼尔森 IQ 的数据显示，2023 年上半年，饮咖啡市场销售额同比增长 12.35%；运动饮料市场销售额同比增长29.89%。在此增势中，东鹏饮料布局第二增长曲线相关产品，值得期待。

国盛证券研报表示，此前公司凭借东鹏特饮极强的产品力迅速推动全国化，上市后公司持续加码品宣、品牌力持续上行，当前全国化势头正盛，东鹏大咖和补水啦等产品正在打造公司第二增长曲线，未来“能量+”为主的多元化产品矩阵可期，公司正从单一品类向多品类综合饮料集团发展，看好未来发展。

积极推进渠道建设 完善销售网络

在培育新产品线同时，东鹏饮料在销售费用方面也下足了功夫。2021年、2022年，其销售费用分别增长51.32%、5.91%；2023年上半年，其销售费用为8.63亿元，同比增长22.85%。对于销售费用增长，该公司表示，主要是因为推进全国化战略实施，进一步扩大了销售规模，销售人员增加；以及公司本期增加冰柜投入及渠道推广和消费者活动力度。

截至报告期末，东鹏饮料已有2796 家经销商，实现地级市100%覆盖，销售终端网点数量由2022年6月30 日的250万家增长至330万家，增长比例达32%。随着公司渠道覆盖面及品牌影响力的提升，公司推出的新品可触达更多消费者，从而增加单点产出，也为公司现有渠道带来新的增长空间。

东鹏饮料表示：“下半年公司将持续完善产品生产和销售网络的全国布局，加强渠道下沉，提高单点产出，持续提升公司能量饮料市场份额，并积极研发、储备其他健康功效饮品，满足消费者的消费需求。”

本文源自：金融界上市公司研究院